點評:
電子煙下滑和新設(shè)子公司虧損致三季度凈利大幅下滑。公司三季單季實現(xiàn)收入3.98 億元,同比增長34.3%,凈利潤1005.6 萬元,同比下降76.3%,主要原因有電子煙市場持續(xù)調(diào)整致電子煙及電池銷售大幅下滑,新設(shè)子公司業(yè)務(wù)處于開拓階段發(fā)生虧損。
智能交通和安防市場發(fā)力,鋰原電池高速增長趨勢延續(xù)。鋰原電池業(yè)務(wù)1-9 月份累計實現(xiàn)營業(yè)收入4.26 億元,比去年同期增長31.21%,三季度單季實現(xiàn)收入1.65 億元,同比增長42.2%,增速比二季度進(jìn)一步加快。智能交通和安防市場對鋰錳電池需求延續(xù)了高速增長態(tài)勢,帶動鋰原電池收入大增,是公司業(yè)績亮點。
國外電子煙市場繼續(xù)調(diào)整,電子煙和電池收入大幅下滑。公司鋰離子電池業(yè)務(wù)1-9 月累計實現(xiàn)營業(yè)收入1.85 億元,與去年同期減少47.45%。二季度并表的麥克韋爾4-9 月份收入1.1 億元,三季度收入6564.04 萬元,環(huán)比增長47.9%,較二季度有所好轉(zhuǎn)。電子煙終端市場需求發(fā)生劇烈變化,一次性電子煙市場劇烈下滑,而可充電電子煙市場增長迅猛,但因可充電電子煙市場規(guī)模尚小,還不能彌補(bǔ)一次性電子煙市場的下滑。我們預(yù)計第四季度電子煙市場仍會處于深度調(diào)整中,難有起色,行業(yè)去庫存將延續(xù)一段時間。
電子產(chǎn)品收入實現(xiàn)大幅增長,尚未盈利。億緯電子1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入1.80 億元,三季度實現(xiàn)1.24 億元,實現(xiàn)了大幅增長。但由于電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)正處于初期投入階段,還不能實現(xiàn)盈利,全年預(yù)計將繼續(xù)虧損,拖累公司業(yè)績。
三季度毛利率繼續(xù)下滑,期間費(fèi)用率大幅增加。公司三季度綜合毛利率23.0%,比二季度下滑1.6%,主要因麥克韋爾費(fèi)用增加及電子產(chǎn)品低毛利導(dǎo)致。前三季度期間費(fèi)用率大幅增加,億緯電子產(chǎn)品推廣投入加大和并表麥克韋爾使得銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財務(wù)費(fèi)用率都有不同程度增長。
公司業(yè)績將遭遇困難時期。雖然公司的現(xiàn)金牛鋰原電池業(yè)務(wù)高速增長,但電子煙市場劇烈調(diào)整、億緯電子正需大量投入暫時不能貢獻(xiàn)盈利、電動汽車和動力電池尚在探索合適的落地方式,三大因素疊加將使公司遭遇一段業(yè)績困難時期。